Obchodní manažeři chtějí znát skutečnou hodnotu akcií společnosti, protože by mohli chtít společnost získat nebo mohou hledat slabiny v jejich konkurenci. Vedení všech podniků chce maximalizovat cenu akcií své společnosti, aby byli akcionáři spokojení a odrazili všechny pokusy o převzetí.
Jak vypočítat cenu akcií: příklad
Obchodní analytici mají několik způsobů, jak zjistit skutečnou hodnotu společnosti. Použijeme vybrané finanční údaje společnosti Flying Pigs Corporation a nejpopulárnějších vzorců.
Relevantní finanční údaje společnosti Flying Pigs Corporation jsou uvedeny níže:
Aktuální cena na skladě: 67 USD
Zisk za akcii za posledních 12 měsíců: 4,19 USD
Roční tržby: 217 000 000 USD
Roční dividendy na akcii: 2,68 USD
Historický poměr P / E: 18
Účetní hodnota na akcii 55,84 USD
Nalezení hodnoty s poměrem P / E
Nejoblíbenější metodou používanou k odhadu skutečné hodnoty akcie je poměr ceny k výdělku . Jeho použití je jednoduché a data jsou snadno dostupná. Poměr P / E se vypočítá vydělením ceny akcie celkovým jejím 12měsíčním koncovým ziskem. Společnosti, které rychle rostou, budou mít vyšší poměr P / E ve srovnání s vyspělými podniky s pomalejším tempem růstu. Poznámka: Při provádění tohoto výpočtu vždy použijte počet zředěných akcií.
Chcete-li vypočítat aktuální vnitřní hodnotu akcie, najděte průměrný historický poměr P / E společnosti a vynásobte předpokládaným ziskem na akcii.
Vlastní hodnota = poměr P / E X zisk na akcii
Příklad fungujícího poměru P / E
Řekněme, že historický poměr P / E pro společnost Flying Pigs Corporation byl 18. Aktuální poměr P / E je 67 $ děleno 4,19 $, což se rovná 16krát. Pokud by se obchodovalo se svým historickým poměrem P / E 18, měla by být aktuální cena akcií 18krát 4,19 $, což se rovná 75,42 $. Na tomto základě je aktuální cena akcií Flying Pigs podhodnocena. Toto podhodnocení by mohlo přilákat pozornost potenciálních akvizičních firem a analytici by mohli navrhnout, aby jejich klienti akcie koupili.
Tento výpočet předpokládá, že Flying Pigs budou mít v příštím roce stejný zisk na akcii. Pokud se očekává nárůst výnosů, pak by projektovaná cena akcií byla ještě vyšší.
Akcie prodávané za nízký poměr P / E nemusí nutně znamenat, že jsou atraktivní jen proto, že se cena jeví jako podhodnocená. Mohou existovat důvody pro nižší cenu: poptávka po jejich produktech je nízká, společnost ztrácí zákazníky, vedení dělá chyby nebo je možné, že je firma dlouhodobě na ústupu.
Výpočet hodnoty pomocí vzorce Benjamina Grahama
Benjamin Graham je legendární investor, který vyvinul model, který vypočítal vnitřní hodnotu akcie na základě souboru základních principů. Jeho vzorec používá zisk na akcii, účetní hodnotu na akcii a předpokládá poměr re P / E 15. Graham věřil, že žádná společnost by neměla prodávat za více než 1,5násobek účetní hodnoty.
Jeho vzorec je následující:
Vnitřní hodnota = druhá odmocnina z (15 X 1,5 (zisk na akcii) X (účetní hodnota na akcii))
Benjamin Graham pracoval příklad
Při použití tohoto vzorce na Flying Pigs je Grahamovo číslo níže:
Grahamovo číslo = druhá odmocnina z (15 X 1,5 $ 4,19 X $ 55,84) = 72,55 $ = Maximální vnitřní hodnota
Na tomto základě je současný podíl 67 $ pro Flying Pigs podhodnocen ve srovnání s jeho Grahamovým číslem 72,55 $.
Použití modelu diskontování dividend k nalezení hodnoty
Model slevy na dividendu lze zjednodušit na model růstu Gordon. Tento vzorec využívá dividendy společnosti na akcii, požadovanou míru návratnosti akcionářů a očekávanou míru růstu dividend.
Gordonův růstový vzorec bere dividendy společnosti na akcii a dělí se mírou návratnosti minus míra růstu dividendy, aby se rovnala skutečné hodnotě.
Hodnota akcií = dividendy na akcii / (míra návratnosti akcionářů - míra růstu dividendy)
Příklad slev z dividendy
Při použití tohoto vzorce na Flying Pigs se předpokládá míra růstu dividend 7 procent a míra návratnosti akcionářů 11 procent:
Hodnota akcie = 2,68 $ / (0,11 - 0,07) = 67 $
Na tomto základě se podíl Flying Pigs prodávající za 67 $ rovná jeho vnitřní hodnotě vypočítané podle vzorce pro slevu z dividend.
Dáme to všechno dohromady
Při pokusu o určení vnitřní hodnoty akcie by neměla být použita výhradně žádná metoda. Jak můžete vidět z těchto výpočtů pro Flying Pigs, vnitřní hodnoty nejsou všechny stejné. Kromě toho je třeba vzít v úvahu další faktory, jako je síla konkurence, změny v řízení, ekonomické podmínky, technologický pokrok a změny v preferencích spotřebitelů. Výpočet hodnoty nemůže být založen pouze na číslech z finančních výkazů.
